Trading Strategier Involverar Alternativ Lösningar

Trading Strategies Involvering Options - Exploring Options med Stocks. Trading Strategies Involvering Options. Financial Risk Manager FRM, Del 1 i FRM Exam omfattar de grundläggande verktyg och tekniker som används i riskhantering och de teorier som ligger till grund för deras användning. Strategier som involverar Options. Welcome till den 32: e sessionen i din förberedelse för FRM Del 1-examen I den föregående sessionen har vi lärt egenskaperna hos aktieoptionerna deras övre och nedre gränser och deras värden vid utgången. Alternativ ger oss flexibiliteten att ha olika typer av utbetalningar på olika marknader scenarier Vi kan använda alternativ för att handla strategiskt och att utforma våra egna löneutbetalningar I denna session lär vi oss att kombinera olika alternativ och skapa några intressanta utbetalningar. Dessa strategier kan anpassas för att passa olika marknadsförväntningar. Låt oss börja denna intressanta session. Dagordning för sessionen är att lära sig att kombinera alternativ med aktier, eller hur man kombinerar två eller th Ree olika alternativ för att utarbeta en handelsstrategi Vi kommer att lära oss några populära handelsstrategier, som talsamtal och skyddssatser, som kombinerar alternativ med aktier Vi lär oss sedan om spridningsstrategier, där vi köper eller säljer alternativ till olika strejkpriser eller löptid Priserna för att skapa önskad utdelning Slutligen kommer vi att lära oss om några kombinationsstrategier som kombinerar två eller flera strategier, som strängle, sträng, remsor och band. Låt oss analysera utdelningen från en täckt samtalsstrategi. I denna strategi längtar vi ett lager och korta ett samtal samtidigt som minskar vårt initiala utlägg. Om priset minskar ringer samtalet som värdelös och en del av förlusten från aktien kompenseras av vinsten från samtalspremien. När priset stiger, ökar priset av aktien är lika med förlusten från samtal och lönebetalning är konstant. Vid en skyddande uppsättning köper vi en sättning tillsammans med aktien. När aktiekursen minskar kompenseras den av e vinst från satsen och förlusten är begränsad till en konstant mängd När priset ökar utgår satsen som värdelös och det finns en vinst från beståndet, vilket blir positivt efter tillräcklig rörelse för att täcka upp det ursprungliga utlägget när man köper satsen. I en spridstrategi köper eller säljer vi alternativ till olika strejkpriser eller utgångsdatum. I en tullsamtal sprider vi ett samtal till ett lägre aktiekurs och korta ett samtal till ett högre aktiekurs. De initiala kostnaderna för strategin kommer att vara negativa Om priset faller under det lägre aktiekurset är båda samtal värdelösa och förlusten är konstant. Om priset ökar kommer det lägre prissamtalet att leda till vinst tills priset når det högre lösenpriset, varefter någon vinst är lika med förlust från samtalet till högre pris. HullOFOD9eSolutionsCh12 - KAPITEL 12 Handelsstrategier. Detta är slutet på förhandsgranskningen Registrera dig för att få tillgång till resten av dokumentet. Uformaterad textförhandsvisning KAPITEL 12 Handelsstrategier som involverar Optio ns Övningsfrågor Problem 12 1 Vad menas med skyddssätt Vilken ställning i samtalsalternativen motsvarar ett skyddssätt Ett skyddssätt består av en lång position i ett säljalternativ kombinerat med en lång position i de underliggande aktierna Det motsvarar en lång position i ett köpoption plus en viss summa pengar Det här följer från sätta samtalspariteten p S0 c Ke rT D Problem 12 2 Förklara två sätt på vilka en björnspridning kan skapas En björnspridning kan skapas med två samtalsmöjligheter med samma löptid och olika strejkpriser Investeraren kortslår köpoptionen med det lägre aktiekurset och köper köpoptionen med högre aktiekurs. En björnspridning kan också skapas med två köpoptioner med samma löptid och olika lösenpriser. I det här fallet, investeraren kortar säljoptionen med det lägre aktiekurset och köper säljoptionen med det högre aktiekursproblemet Problem 12 3 När är det lämpligt för en investerare att köpa en fjärilspridning En fjäril y spridning innebär en position i alternativ med tre olika strejkpriser K1 K2 och K3 En fjärilspridning bör köpas när investeraren anser att priset på det underliggande lagret sannolikt kommer att ligga nära det centrala aktiekursen, K 2 Problem 12 4 Ringalternativ på lager är tillgängliga med strejkpriser på 15, 17 5 och 20 och utgångsdatum på tre månader. Priserna är 4, 2 respektive 0 5. Förklara hur alternativen kan användas för att skapa en fjärilspridning. Konstruera en tabell som visar hur vinsten varierar med aktiekursen för fjärilspridningen En investerare kan skapa en fjäril som sprids genom att köpa köpoptioner med lösenpris på 15 och 20 och sälja två köpoptioner med lösenpris på 17 1 Den initiala investeringen är 2 1 1 4 2 2 2 2 Följande tabell visar variationen i vinsten med den slutliga aktiekursen Aktiekurs, ST ST 15 Resultat 1 2 15 ST 17 1 2 ST 15 1 2 17 1 ST 20 2 20 ST 1 2 ST 20 1 2 Problem 12 5 Vilken handelsstrategi skapar en omvänd kalender sp läs En omvänd kalenderspridning skapas genom att man köper ett kortfristigt alternativ och säljer ett alternativ med lång löptid, båda med samma lösenpris. Problem 12 6 Vad är skillnaden mellan en sträng och en strängle Både en sträng och en sträng skapas av kombinera en lång position i ett samtal med en lång position i en uppsättning I ett stycke har de två samma lösenpris och utgångsdatum I en sträng har de olika strejkpriser och samma utgångsdatum Problem 12 7 Ett köpoption med ett lösenpris av 50 kostnader 2 Ett säljalternativ med ett streckkurs på 45 kostnader 3 Förklara hur en sträng kan skapas från dessa två alternativ Vad är vinstmönstret från strängen En sträng skapas genom att köpa båda alternativen Resultatmönstret är enligt följande Aktiekurs ST ST 45 45 ST 50 Profit 45 ST 5 5 ST 50 ST 50 5 Problem 12 8 Använd sätta samtalsparametern för att relatera den initiala investeringen för en tjurskala som skapats med hjälp av samtal till den initiala investeringen för en tjurspread som skapats med hjälp av satser En tjurspridning som använder samtal ger ett vinstmönster med samma generella form som en tjurspridning med hjälp av satser, se figurerna 12 2 och 12 3 i texten Definiera p1 och c1 som priserna på sätta och ringa med strykpriset K1 och P2 och c2 som priserna på en uppsättning och samtal med aktiekurs K 2 Från köpkodsparitet p1 S c1 K1e rT p2 S c2 K2e rT Därför p1 p2 c1 c2 K2 K1 e rT Detta visar att initialinvesteringen när spridningen skapas från satser är mindre än den ursprungliga investeringen när den skapas från samtal med ett belopp K2 K1 eRT Faktum är, som nämnts i texten, den inledande investeringen när nötspridningen skapas från satser negativ, medan den initiala investeringen när den skapas från samtal är positiv Vinsten när samtal används för att skapa tullspridningen är högre än när satser används av K2 K1 1 eT. Detta återspeglar det faktum att samtalsstrategin innebär en ytterligare riskfri investering av K2 K1 eTT över uppsättningsstrategin. tjänar intresse av K2 K1 e rT erT 1 K2 K1 1 e rT Pro blem 12 9 Förklara hur en aggressiv björnspridning kan skapas med hjälp av putalternativ. En aggressiv tjurspridning med hjälp av samtalsalternativ diskuteras i texten. Båda alternativen som används har relativt höga strejkpriser. På liknande sätt kan en aggressiv björnspridning skapas med hjälp av putalternativ av alternativen bör vara av de pengar som de borde ha, relativt låga strejkpriser. Spridningen kostar då väldigt lite att sätta upp eftersom båda satsen är värda nära noll. I de flesta fall kommer spridningen att ge noll utbetalning. Men där är en liten chans att aktiekursen kommer att falla snabbt så att vid valet kommer båda alternativen att vara i pengarna. Spridningen ger då en utdelning lika med skillnaden mellan de två strejkpriserna, K 2 K1 Problem 12 10 Antag att säljoptionerna på en lager med strejkpriser 30 och 35 kostar 4 respektive 7 Hur kan alternativen användas för att skapa aa tjur spridning och ba björn spridning Konstruera ett bord som visar vinst och utdelning för båda sprea ds En spridningsspridning skapas genom att köpa 30-satsen och sälja 35-satsen Denna strategi ger upphov till ett initialt kassaflöde på 3 Resultatet är enligt följande Aktiekurs ST 35 30 ST 35 ST 30 Utbetalning 0 Resultat 3 ST 35 5 ST 32 2 En björnspridning skapas genom att sälja 30-satsen och köpa 35-satsen Denna strategi kostar 3 inledningsvis Utfallet är enligt följande Aktiekurs Profit ST 35 Utbetalning 0 30 ST 35 35 ST 32 ST ST 30 5 2 3 Problem 12 11 Använd put samtalsparitet för att visa att kostnaden för en fjärilspridning som skapats från europeiska satser är identisk med kostnaden för en fjärilsspridning som skapats av europeiska samtal. Definiera c1 c2 och c3 som priserna på samtal med strejkpriserna K1 K2 och K3 Definiera p1 p2 och p3 som priserna för satser med strejkpriserna K1 K2 och K3 Med den vanliga noteringen c1 K1e rT p1 S c2 K2e rT p2 S c3 K3e rT p3 S Därför c1 c3 2c2 K1 K3 2K2 e rT p1 p3 2 p2 Eftersom K2 K1 K3 K2 följer att K1 K3 2K2 0 och c1 c3 2c2 p1 p3 2 p2 Kostnaden för en fjärilspridning skapad med europeiska samtal finns där förut exakt samma som kostnaden för en fjärilsspridning som skapats med hjälp av europeiska satser Problem 12 12 Ett samtal med ett streckkurs på 60 kostnader 6 A sätts med samma träffpris och utgångsdatumskostnader 4 Konstruera ett bord som visar vinsten från en strängle För vilket sortiment av aktiekurser skulle överkanten leda till förlust Ett mellanrum skapas genom att köpa både samtalet och satsen Denna strategi kostar 10 Resultatförlusten visas i följande tabell Aktiekurs Avkastning Resultat ST 60 ST 60 ST 70 ST 60 60 ST 50 ST Det här visar att mellansträckan kommer att leda till förlust om slutkursen är mellan 50 och 70 Problem 12 13 Konstruera en tabell som visar utdelningen från en tjurpridning när den läggs med strejkpriserna K1 och K2 med K2 K1 är använt Stjälspridningen skapas genom att köpa en uppsättning med strykpris K1 och sälja en sats med strykpris K 2 Utbetalningen beräknas enligt följande Aktiekurs ST K 2 Utbetalning från Long Put 0 Utbetalning från Kort Put 0 Totalt Utbetalning 0 K1 ST K2 0 ST K 2 K2 ST ST K1 K1 ST ST K 2 K2 K1 Problem 12 14 En investerare tror att det kommer att finnas ett stort hopp i aktiekursen men är osäker på riktningen Identifiera sex olika strategier som investeraren kan följa och förklara skillnaderna mellan dem. Möjliga strategier är Strangle Straddle Strip Strap Reverse kalender spridning Reverse butterfly spread Strategierna ger alla positiva vinster när det finns stora aktiekursförflyttningar En sträng är billigare än en strängle men kräver ett större drag i aktiekursen för att ge en positiv vinst. Strimlor och band är dyrare än straddles men ger större vinst under vissa omständigheter En remsa kommer att ge en större vinst när det finns en stor nedgång i aktiekursen Ett band kommer att ge en större vinst när det finns ett stort uppåtgående aktiekursförflyttning Vid stränglar, stränger, remsor och band , vinsten ökar när storleken på aktiekursrörelsen ökar i motsats till en omvänd kalenderutbredning och ett omvänd smör flygspridning finns det maximala potentiella vinsten oavsett storlek på aktiekursrörelsen Problem 12 15 Hur kan ett terminskontrakt på ett lager med ett visst leveranspris och leveransdatum skapas från alternativen Antag att leveranspriset är K och leveransen datumet är T Förhandskontraktet skapas genom att köpa ett europeiskt samtal och sälja en europeisk uppsättning när båda optionerna har utropspris K och utövningsdatum T Denna portfölj ger utbetalning av ST K under alla omständigheter där ST är aktiekursen vid tidpunkten T Antag att F0 är det framåtriktade priset Om K F0 det framåtkontrakt som skapas har nollvärde Detta visar att priset på ett samtal är lika med priset på en sats när aktiekursen är F0 Problem 12 16 En boxspread består av fyra alternativ Två kan vara kombineras för att skapa en lång framåtriktning och två kan kombineras för att skapa en kort framåtriktning. Förklara detta uttalande. En boxspridning är en tjurspread skapad med hjälp av samtal och en björnspridning skapad med hjälp av puts med notationen i texten består av ett långt samtal med strejk K1 ba kort samtal med strejk K 2 ca lång sätts med strejk K 2 och da kort sätts med strejk K1 a och d ger ett långt framåtkontrakt med leveranspris K1 b och c ge ett kortavkastningskontrakt med leveranspris K 2 De två terminskontrakt som ges tillsammans ger utbetalningen av K 2 K1 Problem 12 17 Vad är resultatet om satsen på satsen är högre än strykpriset för samtalet i en stränga The resultatet visas i figur S12 1 Resultatmönstret från en lång position i ett samtal och en uppsättning när uppsättningen har ett högre aktiekurs än ett samtal är ungefär detsamma som när samtalet har ett högre lösenpris än satsen Både den första investeringar och slutbetalning är mycket högre i det första fallet Figur S12 1 Resultatmönster i Problem 12 17 Problem 12 18 En utländsk valuta är för närvarande värd 0 64 Ett ettårigt fjärilspridning upprättas med europeiska köpoptioner med strykpris på 0 60, 0 65 och 0 70 Riskfri e räntorna i USA och utlandet är 5 respektive 4 och växelkursens volatilitet är 15 Använd DerivaGem-programvaran för att beräkna kostnaden för att ställa in fjärilspridningspositionen. Visa att kostnaden är densamma om europeisk säljalternativ används istället för europeiska samtalsmöjligheter För att använda DerivaGem välj det första kalkylbladet och välj Valuta som underliggande typ Välj Black - Scholes European som Alternativ Typ Input växelkurs som 0 64, volatilitet som 15, riskfri ränta som 5 , utländsk riskfri ränta som 4, tid att träna som ett år och utövas pris som 0 60 Välj knappen som motsvarar samtalet Välj inte den implicita volatilitetsknappen Håll Enter-tangenten och klicka på beräkna DerivaGem kommer att visa priset på Alternativet som 0 0618 Ändra lösenpriset till 0 65, tryck Enter och klicka på beräkna igen DerivaGem kommer att visa värdet på alternativet som 0 0352 Ändra lösenpriset till 0 70, tryck Enter och klicka på calculat e DerivaGem visar värdet på alternativet som 0 0181 Välj nu knappen som motsvarar putten och upprepa proceduren DerivaGem visar värdena för satser med streckpriser 0 60, 0 65 och 0 70 till 0 0176, 0 0386 och 0 0690 Kostnaden för att ställa in fjärilspridningen när samtal används är därför 00618 00181 2 00352 00095 Kostnaden för att ställa in fjärilspridningen vid användning sätts är 00176 00690 2 00386 00094 Tillåt för avrundningsfel är dessa två desamma Problem 12 19 Ett index ger ett utdelningsutbyte om 1 och har en volatilitet på 20 Den riskfria räntan är 4 Hur lång tid måste en huvudskyddad anteckning, skapad som i Exempel 12 1, vara så lönsam att den blir lönsam banken Använd DerivaGem Antag att investeringen i indexet är ursprungligen 100 Detta är en skaleringsfaktor som inte skiljer resultatet Resultat DerivaGem kan användas för att värdera ett alternativ på indexet med indexnivå lika med 100, volatiliteten är lika med 20 , den riskfria räntesatsen eq ual till 4, utdelningsavkastningen är lika med 1 och lösenpriset är lika med 100. För olika tider till förfall, T, värderar vi ett köpalternativ med Black-Scholes European och det belopp som är tillgängligt för köp av köpoptionen, som är 100- 100e-0 04 T Resultatet är följande Tid till löptid, T 1 2 5 10 11 Tillgångar tillgängliga 3 92 7 69 18 13 32 97 35 60 Val av alternativ 9 32 13 79 23 14 33 34 34 91 Tabellen visar att svaret är mellan 10 och 11 år Fortsatt beräkningarna finner vi att om livet för den huvudskyddade noten är 10 35 år eller mer, är det lönsamt för banken Excel s Solver kan användas i samband med DerivaGem-funktionerna för att underlätta beräkningarna Vidare Frågor Problem 12 20 En näringsidkare skapar en björn spridas genom att sälja ett sex månaders köpoption med 25 aktiekurs för 2 15 och köpa en sex månaders köpoption med 29 aktiekurs för 4 75 Vad är inledningsinvesteringen Vad är den total avkastning när aktiekursen på sex månader är en 23, b 28 och c 33 Initiativet all investering är 2 60 a 4, b 1 och c 0 Problem 12 21 En näringsidkare säljer en sträng genom att sälja ett köpoption med ett lösenpris på 50 till 3 och sälja ett köpoption med ett pris på 40 för 4 För vad Prisintervallet för den underliggande tillgången gör den näringsidkare vinst Den näringsidkare gör en vinst om den totala utdelningen är mindre än 7 Detta händer när tillgångens pris är mellan 33 och 57 Problem 12 22 Tre köpoptioner på ett lager har samma utgångsdatum och lösenpris på 55, 60 och 65 Marknadspriserna är 3, 5 och 8. Förklara hur en fjärilspridning kan skapas. Skapa en tabell som visar vinsten från strategin. För vilket utbud av aktiekurser skulle fjärilspridning leder till förlust En fjärilspridning skapas genom att köpa 55-satsen, köpa 65-satsen och sälja två av de 60 satsen. Detta kostar 3 8 2 5 1 i början Följande tabell visar vinstförlusten från strategin Aktiekurs Avlöningsvinst ST 65 0 1 60 ST 65 65 ST 64 ST 55 ST 60 ST 55 0 ST 56 S T 55 1 Fjärilspridningen leder till förlust när det slutliga aktiekursen är större än 64 eller mindre än 56 Problem 12 23 En diagonal spridning skapas genom att köpa ett samtal med aktiekurs K 2 och övningsdatum T2 och sälja ett samtal med strejk pris K1 och träningsdatum T1 T2 T1 Rita ett diagram som visar vinsten vid tidpunkten T1 när en K2 K1 och b K2 K1 Det finns två alternativa vinstmönster för del a Dessa visas i figurerna S12 2 och S12 3 I figur S12 2 det långa löptiden höga lösenpriset är värt mer än det korta löptiden låga lösenpriset I Figur S12 3 är det omvända sant Det finns ingen tvetydighet om vinstmönstret för del b Detta visas i Figur S12 4 Resultat ST K1 K2 Figur S12 2 Investor s Resultatförlust i problem 12 23a när långlöptidssamtal är värt mer än kortlöptidskall Resultat ST K1 Figur S12 3 K2 Investor s Resultatförlust i problem 12 23b när kortlösning är värt mer än lång löptidskall Profit ST K2 Figur S12 4 K1 Investor s Profi t Förlust i problem 12 23b Problem 12 24 Rita ett diagram som visar variationen av en investerares vinst och förlust med terminskursen för en portfölj bestående av en One-aktie och en kort position i ett köpoption b Två aktier och en kort position i ett köpoption c En aktie och en kort position i två köpoptioner d En aktie och en kort position i fyra köpoptioner Anta i varje fall att köpoptionen har ett lösenpris som motsvarar nuvarande aktiekurs Variation av en investerare s vinstförlust med terminskursen för var och en av de fyra strategierna visas i figur S12 5 I varje fall visar den prickade linjen vinsten från komponenterna i placerarens placering och den solida linjen visar den totala nettoresultatet. Resultat vinst KK ST ST ba Profit vinst K c ST K ST d Figur S12 5 Svar på problem 12 24 Problem 12 25 Antag att priset på en utdelning utan betalning är 32, dess volatilitet är 30 och den riskfria räntan för alla löptider är 5 per år Använd DerivaGem för att beräkna kostnaden för att upprätta följande positioner Ange i varje fall en tabell som visar förhållandet mellan vinst och slutkurs. Ignorera effekten av diskontering av en A-spridning med europeiska köpoptioner med lösenpris på 25 och 30 och en löptid på sex månader b En björn spridning med europeiska säljoptioner med strejkpriser på 25 och 30 och en sex månaders löptid c En fjäril sprids med europeiska köpoptioner med strejkpriser på 25, 30 och 35 och en löptid på ett år d En fjäril spridning med europeiska säljoptioner med strejkpriser på 25, 30 och 35 och med en löptid på ett år e En strängle med alternativ med ett lösenpris på 30 och en sex månaders löptid f En sträng med alternativ med strejkpriser på 25 och 35 och en sex månaders löptid Ange i varje fall en tabell som visar förhållandet mellan vinst och slutkurs. Ignorera effekten av diskontering av A En köpoption med ett aktiekurs på 25 kostnader 7 90 och ett köpoption med ett streck p ris med 30 kostnader 4 18 Kostnaden för tjurspridningen är därför 790 418 372 Resultatet ignorerar diskonteringseffekten är Aktieprisintervall ST 25 Resultat 372 25 ST 30 ST 2872 1 28 ST 30 b En säljoption med ett lösenpris på 25 kostar 0 28 och en säljoption med ett lösenpris på 30 kostnader 1 44 Kostnaden för björnspridningen är därför 144 028 116 Vinsten negativ påverkan av diskontering är Aktieprisintervall ST 25 Profit 384 25 ST 30 2884 ST 116 ST 30 c Samtalsoptioner med löptid på ett år och lösenpris på 25, 30 och 35 kostar 8 92, 5 60 respektive 3 28 Kostnaden för fjärilspridningen är därför 892 328 2 560 100 Vinsten negativ påverkan av diskontering är Aktieprisintervall ST 25 vinst 100 25 ST 30 ST 2600 30 ST 35 3400 ST d Putoptioner med löptider på ett år och lösenpriser på 25, 30 och 35 kostnader 0 70, 2 14, 4 57 respektive Kostnaden av fjärilspridningen är därför 070 457 2 214 099 Tillåten för avrundningsfel är detta detsamma som i c vinsten är densamma som i ett köpoptionspris med ett lösenpris på 30 kostnader 4 18 ett köpoption med ett aktiekurs på 30 kostnader 1 44 Kostnaden för samtalet är därför 418 144 562 vinsten som ignorerar effekten av diskontering är lager Prisintervall ST 30 Resultat 24 38 ST ST 30 ST 3562 f Ett sexmånaders köpoption med ett aktiekurs på 35 kostnader 1 85 En sex månaders köpoption med ett lösenpris på 25 kostnader 0 28 Kostnaden för krångeln är därför 185 028 213 Resultatet ignorerar effekten av diskontering är Aktieprisintervall ST 25 25 ST 35 Profit 2287 ST 2 13 ST 35 ST 3713 Problem 12 26 Vilken handelsposition skapas från en lång sträng och en kort sträcka när båda har samma tid till löptid Anta att strejkpriset i mellanslaget är halvvägs mellan de två strejkpriserna på strängen En fjäril sprids tillsammans med en kontantposition skapas Problem 12 27 Excel-fil Beskriv den handelsposition som skapats där ett köpoption köps med lösenpris K1 och en put up tion säljs med lösenpris K2 när båda har samma löptid och K2 K1 Hur blir positionen när K1 K2 Positionen är som visas i diagrammet nedan för K1 25 och K2 35 Det är känt som ett område framåt och är diskuteras vidare i kapitel 17 När K1 K2 blir positionen en vanlig lång framåt Figur S12 6 Handelsposition i Problem 12 27 Problem 12 28 En bank beslutar att skapa en femårig huvudskyddad not på en utdelning utan betalning av erbjuda investerare en nollkupongobligation plus en tullspridning skapad från samtal Den riskfria räntan är 4 och aktiekursvolatiliteten är 25 Det låga lösenpriset i tjurspridningen är på pengarna Vad är det maximala förhållandet mellan den högre strejken pris till det lägre aktiekurset i tullspridningen Använd DerivaGem Antag att det investerade beloppet är 100 Detta är en skaleringsfaktor Det tillgängliga beloppet för att skapa alternativet är 100-100e-0 04 5 18 127 Kostnaden för pengarna kan beräknas från DerivaGem genom att ställa t hans aktiekurs är lika med 100, volatiliteten är lika med 25, den riskfria räntan är lika med 4, tiden att träna lika med 5 och lösenpriset är lika med 100 Det är 30 313 Vi kräver därför det alternativ som ges av investerare är värd minst 30 313 18 127 12 186 Resultat erhållna är följande Strike 125 150 175 165 Alternativ Värde 21 12 14 71 10 29 11 86 Fortsatt på detta sätt finner vi att strejken måste ställas under 163 1 Förhållandet mellan Den höga strejken till den låga strejken måste därför vara mindre än 1 631 för att banken ska kunna vinna vinst. Excel s Solver kan användas i samband med DerivaGem-funktionerna för att underlätta beräkningar. Se hela dokumentet. Denna läxhjälp laddades upp 12 01 2015 för kursen FIN 402 BSAJ0ZRTO0 undervisad av professor Rosawelton under hösten 11-terminen vid University of Phoenix. TERM Fall 11.PROFESSOR ROSAWELTON. Click för att redigera dokumentdetalj. Dela den här länken med en vän. Mest populära dokument för FIN 402 BSAJ0ZRTO0.University of Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Höst 2015.KAPITEL 15 Black-Scholes-Merton modellpraxisfrågorna Problem 15 1 Vad gör. Universitet i Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Höst 2015.KAPITEL 13 Binomial Träd Practice Questions Problem 13 1 En aktiekurs är för närvarande. Universitet av Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Höst 2015.CHAPTER 14 Wiener Processer och dess Lemma Practice Frågor Problem 14 1 Vad skulle. Universitet av Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Fall 2015.CHAPTER 17 Alternativ på aktieindex och valutor Praktiska frågor Problem 17 1 A. Funiversitetet i Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Fall 2015.CHAPTER 31 Räntedifferenser Modeller av kortfristiga praxisfrågor Pro. University of Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Fall 2015.CHAPTER 1 Inledning Övningsfrågor Problem 1 1 Vad är skillnaden mellan . - KAPITEL 11 Handelsstrategier. KAPITEL 11 Handelsstrategier Involveringsalternativ Praktiska frågor Problem 11 1 Vad menas med skyddande uppsättning Vilken position i samtalsalternativen motsvarar ett skyddssätt Ett skyddssätt består av en lång position i ett säljalternativ kombinerat med en lång position i de underliggande aktierna Det motsvarar en lång position i ett köpoption plus en viss summa kontanter. Detta följer av säljsamtalet 0 rT p S c Ke D - Problem 11 2 Förklara två sätt på vilka en björnspridning kan vara skapad En björnspridning kan skapas med två köpoptioner med samma löptid och olika lösenpriser. Investeraren kortslår köpoptionen med det lägre lösenpriset och köper köpoptionen med det högre lösenpriset. En björnspridning kan också skapas med två uppsättningar alternativ med samma löptid och olika lösenpriser I det här fallet sänker investeraren säljoptionen med det lägre aktiekurset och köper säljoptionen med det högre aktiekursproblemet Problem 11 3 När är det lämpligt för en investerare att köpa en fjärilspridning En fjärilspridning innebär en position i alternativ med tre olika strejkpriser 1 2 KK och 3 KA fjärilspridning bör köpas när investeraren anser att priset på det underliggande beståndet sannolikt kommer att hålla sig nära det centrala strykpriset, 2 K Problem 11 4 Samtalsalternativ på ett lager är tillgängliga med strejkpriser på 15, 1 2 17 och 20 och utgångsdatum på tre månader. Priserna är 4, 2 respektive 1 2. Förklara hur alternativen kan användas för att skapa en fjärilspridning Skapa en tabell som visar hur vinsten varierar med aktiekursen för fjärilspridningen En investerare kan skapa en fjäril som sprids genom att köpa köpoptioner med lösenpris på 15 och 20 och sälja två köpoptioner med lösenpris av 17 1 2 Initialinvesteringen är 1 1 2 2 4 2 2 - Följande tabell visar variationen i vinsten med den slutliga aktiekursen. Den här förhandsvisningen har avsiktligt suddiga avsnitt Registrera dig för att se f ull version. Stock Price, ST Profit 15 TS 1 2 - 1 2 15 17 TS 1 2 15 TS - - 1 2 17 20 TS 1 2 20 TS - - 20 TS 1 2 - Problem 11 5 Vilken handelsstrategi skapar en omvänd kalender spridning Ett omvänd kalenderutbud skapas genom att man köper ett alternativ med kort löptid och säljer ett alternativ med lång löptid, båda med samma lösenpris. Problem 11 6 Vad är skillnaden mellan en sträng och en strängle Både en sträng och en sträng skapas av kombinera en lång position i ett samtal med en lång position i en uppsättning I en strängle har de båda samma lösenpris och utgångsdatum I en sträng har de olika strejkpriser och samma utgångsdatum Problem 11 7 Ett köpoption med ett lösenpris av 50 kostar 2 En säljoption med ett streckkurs på 45 kostnader 3 Förklara hur en sträng kan skapas från dessa två alternativ Vad är vinstmönstret från strängen. Detta är slutet på förhandsgranskningen Registrera dig för att få tillgång till resten av dokumentet.